公告要點(diǎn)：公司發(fā)布2024年三季報(bào)，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2024Q3營(yíng)業(yè)收入為18.4億元，同環(huán)比+19.8%/+8.3%，歸母凈利潤(rùn)為1.0億元，同環(huán)比分別-35.2%/+24.9%，扣非歸母凈利潤(rùn)為0.91億元，同環(huán)比分別-30.6%/+71.2%。

　　基盤業(yè)務(wù)穩(wěn)定，新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。根據(jù)公司公眾號(hào)披露，2024年前三季度公司新業(yè)務(wù)傳感器/空氣懸架業(yè)務(wù)收入分別為4.7/6.3億元，增速分別為+38.0%/+28.9%，傳感器業(yè)務(wù)收入高增動(dòng)力來(lái)自品類拓展及新客戶突破，空懸業(yè)務(wù)受益于下游核心配套車型理想L8、騰勢(shì)N7、智界S7等快速放量實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷高增，展望Q4及明年理想、直接、比亞迪等依舊為公司重要增量客戶。成熟業(yè)務(wù)中TPMS業(yè)務(wù)前三季度收入增速為+21.2%，主要受益于TPMS在中國(guó)份額提升收入增速較快，汽車金屬管件/氣門嘴業(yè)務(wù)公司市場(chǎng)份額較高，格局穩(wěn)定，2024年前三季度收入增速分別為+6.2%/+6.5%。

　　股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)的壓制影響逐漸消除，季度業(yè)績(jī)環(huán)比拐點(diǎn)出現(xiàn)。2024年Q3公司毛利率為24.6%，同環(huán)比-3.5/-0.5pct，新業(yè)務(wù)如傳感器、空氣懸掛收入增速較快但毛利率較低，壓低公司整體毛利率。費(fèi)用端，2024年Q3期間費(fèi)用率為24.6%，同環(huán)比-3.5pct/-0.5pct，上半年以來(lái)公司費(fèi)用端受股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用計(jì)提影響較大，Q3股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用已經(jīng)實(shí)現(xiàn)環(huán)比下降，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)端的影響逐漸消退。2024Q3公司歸母凈利率為5.7%，同環(huán)比+3.6pct/+1.1pct，盈利中樞同環(huán)比提升，公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已現(xiàn)。

　　空懸業(yè)務(wù)開拓順利，看好公司長(zhǎng)期價(jià)值。2024年上半年公司受股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用、海運(yùn)波動(dòng)等負(fù)面影響業(yè)績(jī)承壓，展望下半年外部擾動(dòng)逐漸消退，公司新業(yè)務(wù)產(chǎn)能逐步爬坡有望推動(dòng)公司量利齊升。公司目前為空氣懸掛龍頭企業(yè)，核心配套車企如理想、比亞迪等均處于強(qiáng)勢(shì)放量周期，根據(jù)公司公告，7月公司和博邦公司自研的空氣壓縮機(jī)獲得某頭部新勢(shì)力定點(diǎn)、8月公司雙腔空氣彈簧獲得國(guó)內(nèi)自主車企定點(diǎn)、9月公司空氣彈簧獲得歐洲知名車企定點(diǎn)、9月公司空懸總成獲得頭部合資車企定點(diǎn)等等，公司空懸業(yè)務(wù)從產(chǎn)品橫向開拓、客戶國(guó)際化拓展多個(gè)維度實(shí)現(xiàn)突破。

　　證券之星估值分析提示保隆科技盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

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