中證智能財(cái)訊 九州一軌（688485）8月27日披露2024年半年度報(bào)告。2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.16億元，同比增長(zhǎng)7.42%；歸母凈利潤(rùn)虧損1547.3萬(wàn)元，上年同期虧損891.87萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)虧損1853.62萬(wàn)元，上年同期虧損1122.08萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.07億元，上年同期為-2649.54萬(wàn)元；報(bào)告期內(nèi)，九州一軌基本每股收益為-0.11元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-1.18%。
以8月26日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，九州一軌目前市盈率（TTM）約為-206.19倍，市凈率（LF）約為0.85倍，市銷率（TTM）約為3.85倍。
公司近年市盈率（TTM）、市凈率（LF）、市銷率（TTM）歷史分位圖如下所示：
根據(jù)半年報(bào)，公司第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6941.58萬(wàn)元，同比下降17.29%，環(huán)比增長(zhǎng)47.93%；歸母凈利潤(rùn)-878.91萬(wàn)元，同比下降252.76%，環(huán)比下降31.49%；扣非凈利潤(rùn)-1030.21萬(wàn)元，同比下降339.61%，環(huán)比下降25.11%。
資料顯示，公司主營(yíng)鋼彈簧浮置道床減振系統(tǒng)、預(yù)制式鋼彈簧浮置板、橡膠彈簧隔振器、隔離式高彈性減振墊、軌道用聚氨酯減振墊、減振軌道調(diào)頻吸振裝置、浮置板軌道調(diào)頻阻尼裝置、高性能減振扣件、重型調(diào)頻鋼軌耗能裝置、大荷載阻尼彈簧隔振器、建筑用聚氨酯減振墊、聲屏障、一系彈簧組、軌道聲紋在線監(jiān)測(cè)與智慧運(yùn)維系統(tǒng)、檢測(cè)監(jiān)測(cè)設(shè)備。
分產(chǎn)品來(lái)看，2024年上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中，鋼彈簧浮置道床減振系統(tǒng)收入8265.55萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的71.05%；聲屏障收入2125.23萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的18.27%；預(yù)制式鋼彈簧浮置板收入558.94萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的4.8%；隔離式高彈性減振墊收入176.02萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的1.51%。
2024年上半年，公司毛利率為24.58%，同比下降11.95個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為-13.59%，較上年同期下降5.10個(gè)百分點(diǎn)。從單季度指標(biāo)來(lái)看，2024年第二季度公司毛利率為27.37%，同比下降9.81個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升6.91個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為-12.90%，較上年同期下降19.44個(gè)百分點(diǎn)，較上一季度上升1.71個(gè)百分點(diǎn)。
分產(chǎn)品來(lái)看，鋼彈簧浮置道床減振系統(tǒng)、聲屏障、預(yù)制式鋼彈簧浮置板、隔離式高彈性減振墊2024年毛利率分別為27.01%、17.38%、14.33%、-4.9%。
數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-1.18%，較上年同期下降0.46個(gè)百分點(diǎn)；公司2024年上半年投入資本回報(bào)率為-1.70%，較上年同期下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。
2024年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.07億元，同比減少8012.52萬(wàn)元；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-1191.48萬(wàn)元，同比減少5.15億元；投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-2.22億元，上年同期為-1.09億元。
進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2024年上半年公司自由現(xiàn)金流為-3.16億元，上年同期為-1.38億元。
營(yíng)運(yùn)能力方面，2024年上半年，公司公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.08次，上年同期為0.08次（2023年上半年行業(yè)平均值為0.16次，公司位居同行業(yè)28/33）；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.23次，上年同期為1.14次（2023年上半年行業(yè)平均值為1.74次，公司位居同行業(yè)23/33）；公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.26次、0.84次。
2024年上半年，公司期間費(fèi)用為3881.94萬(wàn)元，較上年同期減少955.30萬(wàn)元；期間費(fèi)用率為33.37%，較上年同期下降11.29個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用同比下降1.45%，Betway-官網(wǎng)平臺(tái)管理費(fèi)用同比下降32.62%，研發(fā)費(fèi)用同比下降4.92%，財(cái)務(wù)費(fèi)用由去年同期的-368.63萬(wàn)元變?yōu)?352.30萬(wàn)元。
資產(chǎn)重大變化方面，截至2024年上半年末，公司貨幣資金較上年末減少45.37%，占公司總資產(chǎn)比重下降21.69個(gè)百分點(diǎn)；應(yīng)收賬款較上年末增加15.42%，占公司總資產(chǎn)比重上升4.99個(gè)百分點(diǎn)；存貨較上年末增加17.45%，占公司總資產(chǎn)比重上升1.27個(gè)百分點(diǎn)；合同資產(chǎn)較上年末增加496.09%，占公司總資產(chǎn)比重上升0.42個(gè)百分點(diǎn)。
負(fù)債重大變化方面，截至2024年上半年末，公司應(yīng)付賬款較上年末減少5.31%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.27個(gè)百分點(diǎn)；其他應(yīng)付款(含利息和股利)較上年末增加703.78%，占公司總資產(chǎn)比重上升0.48個(gè)百分點(diǎn)；短期借款較上年末增加143.14%，占公司總資產(chǎn)比重上升0.37個(gè)百分點(diǎn)；應(yīng)付票據(jù)較上年末減少16.99%，占公司總資產(chǎn)比重下降0.24個(gè)百分點(diǎn)。
從存貨變動(dòng)來(lái)看，截至2024年上半年末，公司存貨賬面價(jià)值為1.13億元，占凈資產(chǎn)的8.79%，較上年末增加1676.61萬(wàn)元。根據(jù)財(cái)報(bào)，公司本期沒(méi)有計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。
在償債能力方面，公司2024年上半年末資產(chǎn)負(fù)債率為13.59%，相比上年末上升0.45個(gè)百分點(diǎn)；有息資產(chǎn)負(fù)債率為1.00%，相比上年末上升0.38個(gè)百分點(diǎn)。
半年報(bào)顯示，2024年上半年末公司十大流通股東中，持股最多的為惠州展騰新興創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，占比4.13%。十大流通股東名單相比2024年一季報(bào)維持不變。在具體持股比例上，深圳粵科鑫泰股權(quán)投資基金管理有限公司-福建粵科鑫泰八號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、廣州萬(wàn)勝友方創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、吳艷麗持股有所下降。
籌碼集中度方面，截至2024年上半年末，公司股東總戶數(shù)為6387戶，較一季度末下降了381戶，降幅5.63%；戶均持股市值由一季度末的21.90萬(wàn)元下降至18.35萬(wàn)元，降幅為16.21%。
=總市值/凈利潤(rùn)。當(dāng)公司虧損時(shí)市盈率為負(fù)，此時(shí)用市盈率估值沒(méi)有實(shí)際意義，往往用市凈率或市銷率做參考。
=總市值/凈資產(chǎn)。市凈率估值法多用于盈利波動(dòng)較大而凈資產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定的公司。
文中市盈率和市銷率采用TTM方式，即以截至最近一期財(cái)報(bào)（含預(yù)報(bào)）12個(gè)月的數(shù)據(jù)計(jì)算。市凈率采用LF方式，即以最近一期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算。