如今赴港IPO更是吸引了無(wú)數(shù)眼球。2025年4月28日，賽力斯正式向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，中金公司與中銀國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

　　這家曾深陷虧損泥潭的新能源車企，在2024年憑借問(wèn)界系列車型的爆發(fā)式增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)逆襲——全年?duì)I收1451.76億元，歸母凈利潤(rùn)59.46億元，銷售毛利率躍升至26.15%，成為繼特斯拉、比亞迪、理想之后全球第四家盈利的新能源車企。

　　然而，賽力斯高光背后卻暗藏隱憂：對(duì)華為的技術(shù)依賴度超80%、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化、海外市場(chǎng)布局滯后等問(wèn)題，正考驗(yàn)著這家企業(yè)的戰(zhàn)略定力。

　　據(jù)官網(wǎng)顯示，目前賽力斯是一家以發(fā)動(dòng)機(jī)和新能源汽車為核心業(yè)務(wù)、汽車整車為主營(yíng)業(yè)務(wù)的實(shí)體制造企業(yè)，現(xiàn)已形成集汽車整車、發(fā)動(dòng)機(jī)、汽車零部件的自主研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，賽力斯（原為小康股份）成立于1986年，前身為重慶巴縣鳳凰電器彈簧廠，隨著彈簧業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，1996年切入減震器市場(chǎng)；2003年與東風(fēng)公司建立合資公司，標(biāo)志著正式進(jìn)軍汽車工業(yè)；2012年將摩托車減震器、摩托車業(yè)務(wù)剝離，集中資源于微車及微車零部件；2014年還成立新能源汽車研究院，切入純電動(dòng)領(lǐng)域，并在全球范圍內(nèi)開(kāi)展新能源車相關(guān)技術(shù)的研發(fā)以及核心三電系統(tǒng)領(lǐng)域布局，當(dāng)時(shí)主力新能源車型為瑞馳EC系列純電動(dòng)商用車、東風(fēng)風(fēng)光、東風(fēng)小康等多個(gè)品牌，因備受市場(chǎng)追捧，僅僅8年時(shí)間銷量便突破了百萬(wàn)，走在微型車行業(yè)前列，成功于2016年登陸上交所上市。

　　但好景不長(zhǎng)，2019年賽力斯首款新能源車型賽力斯SF5因交付緩慢而銷量慘淡，不得已尋求外部合作，恰巧此時(shí)華為也考慮布局新能源汽車領(lǐng)域，于是有共同“話題”的雙方開(kāi)始展開(kāi)業(yè)務(wù)合作，2021年4月雙方正式達(dá)成深度合作，8個(gè)月后便推出AITO問(wèn)界品牌，已推出M5/M7/M9等多款車型。

　　毋庸置疑，賽力斯與華為的合作堪稱“技術(shù)+渠道”的完美聯(lián)姻。華為ADS 3.0智駕系統(tǒng)（主動(dòng)避撞成功率99.6%）與鴻蒙座艙（日均交互32次）的技術(shù)賦能，使問(wèn)界車型在智能化體驗(yàn)上形成差異化優(yōu)勢(shì)。2024年問(wèn)界品牌全年交付42.69萬(wàn)輛，其中M9以15萬(wàn)+輛交付量穩(wěn)居50萬(wàn)元以上豪華車銷冠，M7則以20萬(wàn)+輛成績(jī)斬獲新勢(shì)力年度銷冠。華為5000余家門店的免費(fèi)渠道資源，更讓賽力斯省去百億級(jí)渠道建設(shè)成本，實(shí)現(xiàn)“輕資產(chǎn)”突圍。

　　與銷量增長(zhǎng)同步的是盈利能力的質(zhì)變。2024年賽力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1451.76億元，歸母凈利潤(rùn)59.46億元，銷售毛利率同比從10.39%飆升至26.15%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額逾225億元，同比激增約252%。這一躍升源于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化：包括高售價(jià)的問(wèn)界車型在內(nèi)的新能源汽車收入占比超93%，徹底扭轉(zhuǎn)了此前依賴低毛利商用車（瑞馳、藍(lán)電）的被動(dòng)局面。

　　更值得關(guān)注的是，2024年賽力斯研發(fā)投入達(dá)70.53億元，同比增長(zhǎng)58.9%，魔方技術(shù)平臺(tái)、超級(jí)增程系統(tǒng)等自研成果開(kāi)始反哺產(chǎn)品矩陣。

　　據(jù)《和訊網(wǎng)》在內(nèi)的多家媒體報(bào)道，賽力斯每售出一輛問(wèn)界車需向華為支付銷售額的10%作為分成，其中2%是技術(shù)授權(quán)費(fèi)用，8%是華為渠道營(yíng)銷費(fèi)用，導(dǎo)致2024年歸母凈利率（4.1%）遠(yuǎn)低于特斯拉（約15%）。更關(guān)鍵的是，華為“鴻蒙智行”生態(tài)已擴(kuò)容至智界、享界等子品牌，問(wèn)界獨(dú)占性優(yōu)勢(shì)正在削弱。2024年華為與奇瑞、北汽等合作車型的推出，已讓市場(chǎng)對(duì)資源分配公平性產(chǎn)生疑慮。

　　從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，自主新能源品牌正通過(guò)產(chǎn)品力提升和品牌向上突破。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)汽車產(chǎn)銷量為3128.2萬(wàn)輛和3143.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)3.7%和4.5%，產(chǎn)銷量再創(chuàng)新高，連續(xù)16年穩(wěn)居全球第一，其中新能源汽車延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，年產(chǎn)量1300萬(wàn)輛，滲透率超過(guò)40%，20萬(wàn)元以上的新能源乘用車滲透率快速?gòu)?4%提升到54%。但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨加劇，小鵬、理想等新勢(shì)力在智能駕駛領(lǐng)域持續(xù)迭代，騰勢(shì)、深藍(lán)等傳統(tǒng)車企新能源品牌加速滲透，進(jìn)一步分流了市場(chǎng)份額。2025年一季度，賽力斯銷量同比下滑46.31%至4.5萬(wàn)輛，暴露出增長(zhǎng)動(dòng)能的脆弱性以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇性。

　　盡管提出“2027年新能源車百萬(wàn)銷量”目標(biāo)，但2024年賽力斯海外市場(chǎng)收入占比僅2.9%，遠(yuǎn)低于比亞迪、奇瑞等同行。在歐盟碳關(guān)稅、美國(guó)IRA法案等地緣政策壁壘下，如何快速建立本地化生產(chǎn)能力，將成為決定其全球化成敗的關(guān)鍵。

　　首先是研發(fā)投入的“軍備競(jìng)賽”。賽力斯港股募資的70%將投向技術(shù)研發(fā)，重點(diǎn)突破智能駕駛、電池技術(shù)及全球化車型開(kāi)發(fā)。魔方技術(shù)平臺(tái)的兼容性優(yōu)勢(shì)（超增/純電/超混三動(dòng)力集成）、超級(jí)增程系統(tǒng)熱效率提升至45%的計(jì)劃，以及與華為聯(lián)合研發(fā)的L4級(jí)自動(dòng)駕駛，構(gòu)成技術(shù)護(hù)城河的核心。值得注意的是，2024年賽力斯研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收的比例達(dá)4.86%，雖較比亞迪（約7%）仍有一定差距，但遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

　　其次是渠道與供應(yīng)鏈的自主化。為降低對(duì)華為的依賴，賽力斯正加速構(gòu)建自主體系。近82億元收購(gòu)重慶超級(jí)工廠龍盛新能源實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能自主可控；大額研發(fā)投入支撐技術(shù)迭代，與寧德時(shí)代、博世等供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作則強(qiáng)化供應(yīng)鏈韌性。在渠道端，賽力斯計(jì)劃通過(guò)自建+反向合資等多元化模式拓展海外網(wǎng)絡(luò)。

　　最后是生態(tài)協(xié)同的“第三極”野心。賽力斯正從單一車企向生態(tài)型企業(yè)轉(zhuǎn)型。通過(guò)入股華為車BU獨(dú)立實(shí)體“引望”，獲得技術(shù)優(yōu)先供給權(quán)；深化合作，寧德時(shí)代將長(zhǎng)期為AITO問(wèn)界系列車型提供高質(zhì)量電池產(chǎn)品，并在新產(chǎn)品研發(fā)、新技術(shù)和新材料的應(yīng)用方面深度協(xié)同；布局具身智能機(jī)器人等新賽道，探索新增長(zhǎng)極。這種“技術(shù)+合作+場(chǎng)景”的生態(tài)布局，或?qū)⒊蔀槠鋵?duì)抗行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的核心武器。

　　賽力斯港股IPO既是里程碑，亦是新起點(diǎn)。在華為技術(shù)賦能與資本杠桿的雙重加持下，其已成功撕掉“代工廠”標(biāo)簽，躋身全球新能源第一陣營(yíng)。但硬幣的另一面是：技術(shù)依賴的隱性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的持續(xù)高壓、全球化進(jìn)程的不確定性，仍如達(dá)摩克利斯之劍高懸頭頂。

　　對(duì)于投資者而言，需辯證看待這家企業(yè)的獨(dú)特性：它既是華為生態(tài)鏈的價(jià)值延伸，也是中國(guó)新能源車企突圍的經(jīng)典樣本。若能在保持技術(shù)協(xié)同的同時(shí)強(qiáng)化自主創(chuàng)新能力，構(gòu)建真正意義上的全球化體系，賽力斯或?qū)⒊蔀槿蛑悄芷嚠a(chǎn)業(yè)格局中不可忽視的“第三極”。反之，若陷入“代工依賴-利潤(rùn)擠壓-創(chuàng)新乏力”的惡性循環(huán)，則可能重蹈部分新勢(shì)力“高開(kāi)低走”的覆轍。

　　這場(chǎng)資本與技術(shù)的博弈，終將檢驗(yàn)中國(guó)新能源車企能否在產(chǎn)業(yè)變局中實(shí)現(xiàn)從“規(guī)模領(lǐng)先”到“價(jià)值引領(lǐng)”的跨越。

　　5月4日16時(shí)40分許，貴州畢節(jié)黔西市新仁鄉(xiāng)烏江百里畫(huà)廊景區(qū)六廣河水域遭遇突發(fā)大風(fēng)發(fā)生游船傾覆事故。此次事故造成4艘船傾覆、84人落水。據(jù)新華社消息，5月5日12時(shí)45分，最后1名失聯(lián)人員已找到，但已無(wú)生命體征。事故共造成10人遇難，70人尚在醫(yī)院救治（無(wú)生命危險(xiǎn)），4人未受傷。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日，也門總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)委員會(huì)主席阿里米任命財(cái)政部長(zhǎng)薩利姆·薩利赫·本·布里克為也門新總理。布里克2018年擔(dān)任也門財(cái)政部長(zhǎng)，此前曾在也門政府財(cái)政部門和海關(guān)部門任職?？偨y(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)委員會(huì)同時(shí)決定政府其他部長(zhǎng)留任，前總理穆巴拉克擔(dān)任總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)委員會(huì)主席顧問(wèn)。

　　5月4日晚，#成都狂風(fēng)暴雨夜空現(xiàn)不明長(zhǎng)條黑影 目擊者：出現(xiàn)了好幾次，讓人聯(lián)想到“龍”！

　　貴州黔西市游船傾覆事故致9人死亡1人失聯(lián)，兩艘船均核載40人，未超載（來(lái)源：央視新聞）#熱點(diǎn)新聞事件 #熱點(diǎn)追蹤 #貴州 #事故 #安全

　　貴州黔西市游船傾覆事故，致9人死亡1人失聯(lián)。經(jīng)核查，設(shè)施運(yùn)營(yíng)船舶未超載，目擊者：翻船前突現(xiàn)大風(fēng)冰雹。（剪輯：祁泉）

　　4月30日，美國(guó)商務(wù)部公布了2025年美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比（按年率計(jì)算）萎縮0.3%，為三年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。糟糕的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)拉響了美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的警報(bào)。按《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的說(shuō)法，美國(guó)距離巨大的經(jīng)濟(jì)沖擊還有幾周的時(shí)間。

　　這兩天，嘉興海寧的一家服裝賣場(chǎng)開(kāi)業(yè)，引起了廣泛關(guān)注。被關(guān)注的原因，是因?yàn)檫@家賣場(chǎng)的名字叫“胖都來(lái)”，根據(jù)媒體報(bào)道，由于賣場(chǎng)名字與零售行業(yè)的知名品牌“胖東來(lái)”相似，所以被對(duì)方郵寄了律師函。胖東來(lái)方面稱，將采取法律手段維護(hù)品牌權(quán)益。一開(kāi)業(yè)就陷入輿論風(fēng)波，這家賣場(chǎng)目前的運(yùn)營(yíng)情況如何？

　　硬核報(bào)恩感動(dòng)全城！10萬(wàn)塊遺忘在店內(nèi)，老板拒收萬(wàn)元酬謝，失主喊來(lái)了70人的舞獅隊(duì)

　　5月1日上午 ，錦旗、橫幅、鮮花，樂(lè)隊(duì)演奏還有舞獅表演，六七十人組成的感謝隊(duì)伍出現(xiàn)在國(guó)際城小區(qū)一家名叫“平民腸旺”的粉面館門前，好不熱鬧。必威-官方網(wǎng)站首頁(yè)