2月20日，浙江美力科技股份有限公司（下稱“美力科技”）正式登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，股票代碼：300611。公司專注于彈簧制造行業(yè)，主要從事高端彈簧產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司生產(chǎn)的懸架系統(tǒng)彈簧、動(dòng)力系統(tǒng)彈簧、車身及內(nèi)飾彈簧、通用彈簧及其他彈簧產(chǎn)品廣泛運(yùn)用于交通運(yùn)輸設(shè)備、機(jī)械、五金、儀器儀表、家用電器等主要市場(chǎng)。美力科技本次募集資金凈額22,281.43萬(wàn)元用于年產(chǎn)721萬(wàn)件汽車彈簧產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、高性能精密彈簧技術(shù)改造項(xiàng)目、技術(shù)中心擴(kuò)建項(xiàng)目。而2016年12月21日公司披露的招股書中顯示，以上三項(xiàng)目的募集資金為34,850.00萬(wàn)元。

　　公開資料顯示，2016年12月21日，美力科技發(fā)布最新招股書。2016年12月30日首發(fā)申請(qǐng)獲通過(guò)。2017年2月9日，美力科技開啟申購(gòu)，申購(gòu)代碼300611，申購(gòu)價(jià)格11.97元，單一賬戶申購(gòu)上限為8500股，申購(gòu)數(shù)量為500股的整數(shù)倍。主承銷商為興業(yè)證券。本次公發(fā)行股票數(shù)量為2,237萬(wàn)股，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為2,013.3萬(wàn)股，占本次發(fā)行總股數(shù)的90%。本次發(fā)行價(jià)格為人民幣11.97元/股，市盈率為22.99倍。逾3.98萬(wàn)股遭投資者棄購(gòu)。其中，網(wǎng)上投資者放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量37,417股，網(wǎng)下投資者放棄認(rèn)購(gòu)數(shù)量2,392股。網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的中簽率為0.0257220925%。股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，自2月20日上市以來(lái)，美力科技連續(xù)八個(gè)交易日漲停，截至3月1日，該股收?qǐng)?bào)33.62元。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，長(zhǎng)江資本、長(zhǎng)洪投資于2014年4月投資入股時(shí)與公司及公司當(dāng)時(shí)的全體股東簽署了《關(guān)于浙江美力科技股份有限公司之增資協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，就公司業(yè)績(jī)、上市時(shí)間等內(nèi)容約定了對(duì)賭和補(bǔ)償安排；力鼎恒益、京新控股、萬(wàn)豐錦源于2015年3月投資入股時(shí)與公司、章碧鴻及其配偶王國(guó)蓮簽署了《增資補(bǔ)充協(xié)議》，就公司業(yè)績(jī)、上市時(shí)間等內(nèi)容約定了對(duì)賭和補(bǔ)償安排。2015年3月29日，公司與長(zhǎng)江資本、長(zhǎng)洪投資及章碧鴻等40名自然人股東簽署了《關(guān)于解除業(yè)績(jī)對(duì)賭的補(bǔ)充協(xié)議》，約定相關(guān)對(duì)賭安排不發(fā)生法律效力，且將在發(fā)行人首次公開發(fā)行股票審核通過(guò)之日起終止，相關(guān)權(quán)利義務(wù)關(guān)系自行消滅。2015年3月29日，公司與力鼎恒益、京新控股、萬(wàn)豐錦源、章碧鴻及其配偶王國(guó)蓮簽署了《關(guān)于解除業(yè)績(jī)對(duì)賭的補(bǔ)充協(xié)議》，約定相關(guān)對(duì)賭安排自《增資補(bǔ)充協(xié)議》簽訂之日起自始不發(fā)生效力。請(qǐng)發(fā)行人：（1）補(bǔ)充說(shuō)明與上述股東簽訂對(duì)賭協(xié)議的主要內(nèi)容，隨后解除相關(guān)協(xié)議的原因及對(duì)發(fā)行人的影響等。

　　2016年1-9月公司營(yíng)業(yè)收入23,702.44萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)3,238.12萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3,141.42萬(wàn)元。公司預(yù)計(jì)2016年全年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36,047.59萬(wàn)元左右，較上年同期的變動(dòng)幅度在21.08%左右；可實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)5,455.16萬(wàn)元左右，較上年同期的變動(dòng)幅度在13.95%左右；可實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)5,309.76萬(wàn)元左右，較上年同期的變動(dòng)幅度在13.99%左右。

　　據(jù)《證券市場(chǎng)紅周刊》報(bào)道，以招股書正式稿和此前2016年12月份發(fā)布的招股書申報(bào)稿對(duì)比看，美力科技募集資金投入金額出現(xiàn)了明顯縮水，由申報(bào)稿中的3.49億元減少到正式稿中的2.23億元，減少約1.26億元。對(duì)于募投項(xiàng)目資金均出現(xiàn)不同程度減少的原因，正式稿中并未給出相應(yīng)解釋，公司存在采購(gòu)和現(xiàn)金支出不對(duì)稱、社保繳納不足等問(wèn)題。

　　據(jù)《價(jià)值線》報(bào)道，“美力”商標(biāo)已被評(píng)為浙江省著名商標(biāo)和浙江省知名商號(hào)”等榮譽(yù)稱號(hào)，公司也已成為中國(guó)彈簧行業(yè)具有較強(qiáng)影響力的品牌之一，也是民營(yíng)彈簧制造企業(yè)中的佼佼者。但是這個(gè)“彈簧制造中的佼佼者”，在公司IPO首發(fā)申請(qǐng)過(guò)程中存在客戶集中度過(guò)高、對(duì)賭協(xié)議的突然簽署與解除等一系列問(wèn)題，也引起了投資者與證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)的高度關(guān)注和質(zhì)疑。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，自成立以來(lái)，公司一直專注于彈簧制造行業(yè)，主要從事高端彈簧產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司生產(chǎn)的懸架系統(tǒng)彈簧、動(dòng)力系統(tǒng)彈簧、車身及內(nèi)飾彈簧、通用彈簧及其他彈簧產(chǎn)品廣泛運(yùn)用于交通運(yùn)輸設(shè)備、機(jī)械、五金、儀器儀表、家用電器等主要市場(chǎng)。經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展與積累，公司已掌握多項(xiàng)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。公司研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的懸架系統(tǒng)彈簧、車身及內(nèi)飾彈簧、動(dòng)力系統(tǒng)彈簧等核心產(chǎn)品在汽車零部件配套市場(chǎng)具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

　　公司主要產(chǎn)品包括懸架系統(tǒng)彈簧、動(dòng)力系統(tǒng)彈簧、車身及內(nèi)飾彈簧、通用彈簧及其他彈簧產(chǎn)品。主要應(yīng)用于交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)中的汽車工業(yè)，汽車市場(chǎng)是彈簧制造行業(yè)最大的配套市場(chǎng)，汽車工業(yè)的快速發(fā)展對(duì)彈簧制造行業(yè)產(chǎn)生明顯的拉動(dòng)作用。汽車中的重要彈簧包括懸架彈簧、穩(wěn)定桿、發(fā)動(dòng)機(jī)氣門彈簧、異形彈簧等，均為汽車重要的安全部件，生產(chǎn)難度、技術(shù)要求均較高。

　　公司控股股東、實(shí)際控制人為章碧鴻，公司總股本6,710.5275萬(wàn)股，章碧鴻直接持有3,811.52萬(wàn)股，持股比例為56.7991%。章碧鴻，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)。

　　按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)2012年11月16日發(fā)布的〔2012〕31號(hào)公告，根據(jù)修訂后的《上市公司行業(yè)分類指引》（2012修訂），公司所處行業(yè)屬于“C-34-通用設(shè)備制造業(yè)”，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局現(xiàn)行的《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類（GB/T4754-2011）》，公司所處行業(yè)屬于“C-34-通用設(shè)備制造業(yè)-通用零部件制造-彈簧制造”。鑒于公司彈簧產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車行業(yè)，公司亦歸屬于汽車零部件行業(yè)。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，2016年12月30日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在2016年第83次會(huì)議審核結(jié)果公告中美力科技提出諸多問(wèn)詢。

　　1、報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-3,450.42萬(wàn)元、-4,413.71萬(wàn)元、-5,623.63萬(wàn)元和-3,444.84萬(wàn)元，現(xiàn)金流量支出主要為購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，2014年末、2015年末和2016年6月末發(fā)行人在建工程余額分別為1,364.56萬(wàn)元、3,909.10萬(wàn)元和6,680.90萬(wàn)元。（1）請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)和企業(yè)現(xiàn)狀說(shuō)明企業(yè)持續(xù)擴(kuò)張的合理性；（2）請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)是否存在在建工程利息資本化、在建工程減值等情形，并說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)各年末固定資產(chǎn)是否存在盤虧、毀損、相關(guān)公允價(jià)值低于賬面價(jià)值、閑置不用的固定資產(chǎn)以及其他可能導(dǎo)致固定資產(chǎn)出現(xiàn)資產(chǎn)減值的情形；（3）請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明對(duì)發(fā)行人報(bào)告期投資活動(dòng)現(xiàn)金流量支出流向、所購(gòu)建的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的核查過(guò)程。

　　2、根據(jù)招股說(shuō)明書披露，國(guó)內(nèi)汽車主機(jī)廠或其配套供應(yīng)商一般實(shí)行零庫(kù)存管理，發(fā)行人在客戶附近租用倉(cāng)庫(kù)儲(chǔ)存產(chǎn)品。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）發(fā)行人主要客戶無(wú)錫禮恩派華光汽車部件有限公司沒有實(shí)行零庫(kù)存管理的原因；（2）發(fā)行人對(duì)無(wú)錫禮恩派華光汽車部件有限公司項(xiàng)目的出庫(kù)單或驗(yàn)收單的流轉(zhuǎn)、開票記賬情況，發(fā)行人實(shí)際內(nèi)部控制是否與收入確認(rèn)政策一致。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程及結(jié)論。

　　另外，2016年12月21日，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在首發(fā)申請(qǐng)反饋意見中對(duì)美力科技也提出諸多問(wèn)詢。招股說(shuō)明書顯示：2013、2014及2015年發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為18,901.54萬(wàn)元、23,600.74萬(wàn)元及29,770.61萬(wàn)元。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：（1）發(fā)行人收入逐年增長(zhǎng)的主要原因，主營(yíng)彈簧產(chǎn)品的主要規(guī)格、報(bào)告期內(nèi)不同規(guī)格產(chǎn)品的銷售數(shù)量、價(jià)格、銷售金額及主要銷售對(duì)象；（2）報(bào)告期各季度收入波動(dòng)情況及原因、是否符合下游市場(chǎng)需求及行業(yè)慣例；（3）報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人的收入變動(dòng)及變動(dòng)幅度與同行業(yè)汽車零部件公司是否趨向一致及主要原因；（3）報(bào)告期內(nèi)不同業(yè)務(wù)模式下的收入確認(rèn)原則、金額、時(shí)點(diǎn)、方式及方法；（4）報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人不同類型的彈簧產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)是否符合行業(yè)規(guī)律，發(fā)行人對(duì)下游客戶的議價(jià)能力體現(xiàn)，懸架系統(tǒng)彈簧及車身及內(nèi)飾彈簧銷售價(jià)格逐年增長(zhǎng)的原因；（5）發(fā)行人生產(chǎn)計(jì)劃的制定依據(jù)，2013年之后懸架系統(tǒng)彈簧產(chǎn)銷率較低的原因等。

　　招股說(shuō)明書顯示：2013、2014及2015年發(fā)行人向前五大客戶銷售收入占比分別為53.21%、53.91%和61.52%。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：（1）發(fā)行人客戶集中度逐年提高的原因，是否符合行業(yè)規(guī)律，發(fā)行人對(duì)前五大客戶是否存在業(yè)務(wù)依賴；（2）發(fā)行人獲取客戶的主要方式，主要客戶的成立時(shí)間、主營(yíng)業(yè)務(wù)、實(shí)際控制人情況及與發(fā)行人的交易背景、定價(jià)政策，各報(bào)告期前五名客戶及其主要關(guān)聯(lián)方與發(fā)行人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系及其他利益安排等。

　　招股說(shuō)明書顯示：發(fā)行人2013、2014及2015年度期間費(fèi)用分別為4,368.14萬(wàn)元、5,248.84萬(wàn)元和6,107.83萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為23.05%、22.17%和20.52%。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：（1）報(bào)告期內(nèi)期間費(fèi)用率逐年下滑的原因，請(qǐng)說(shuō)明與收入規(guī)模增長(zhǎng)幅度不相一致的費(fèi)用科目并解釋原因等。

　　招股說(shuō)明書顯示：2013、2014及2015年度，發(fā)行人應(yīng)收賬款賬面金額分別為7,421.57萬(wàn)元、10,202.84萬(wàn)元和11,861.13，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為39.17%、43.10%和37.27%。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：（1）各報(bào)告期末應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的前十名對(duì)象構(gòu)成、客戶類型、信用帳期、賬齡結(jié)構(gòu)，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例與同行業(yè)可比公司相比是否存在差異；（2）報(bào)告期內(nèi)收取貨款進(jìn)度是否與合同約定一致，各期末超過(guò)信用期限未回款的應(yīng)收賬款金額及占比、期后回款進(jìn)度等。

　　招股說(shuō)明書顯示：2013、2014及2015年度發(fā)行人存貨賬面原值逐年增長(zhǎng)，分別為3,961.68萬(wàn)元、4,902.37萬(wàn)元和6,014.59萬(wàn)元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為207.36萬(wàn)元、184.58萬(wàn)元和294.79萬(wàn)元。請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明：（1）存貨構(gòu)成結(jié)構(gòu)與發(fā)行人產(chǎn)品生產(chǎn)周期、采購(gòu)銷售政策等因素的關(guān)系，各期末原材料、庫(kù)存商品的種類、型號(hào)、數(shù)量、金額構(gòu)成，并與同行業(yè)可比公司的存貨結(jié)構(gòu)進(jìn)行對(duì)比分析等。

　　招股說(shuō)明書中在P1-1-98披露“懸架系統(tǒng)在汽車整車中的位置”時(shí)所選用的展示圖片為寶馬汽車；招股說(shuō)明書中在P1-1-98披露“公司產(chǎn)品直接或間接配套于通用、大眾、豐田、本田、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、吉利汽車、海馬汽車、馬自達(dá)等國(guó)內(nèi)外知名主機(jī)廠”；招股說(shuō)明書中在P1-1-98披露“公司目前主要的主機(jī)廠直接客戶包括北汽銀翔、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、海馬汽車等”。請(qǐng)補(bǔ)充說(shuō)明：（1）寶馬汽車是否采用了發(fā)行人的產(chǎn)品，如果沒有，上述披露事項(xiàng)是否構(gòu)成誤導(dǎo)性陳述；（2）進(jìn)一步說(shuō)明以證實(shí)通用、大眾、豐田、本田、馬自達(dá)等發(fā)行人間接配套的主機(jī)廠是否采用了發(fā)行人的產(chǎn)品。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。

　　據(jù)《證券市場(chǎng)紅周刊》報(bào)道，在招股說(shuō)明書中，美力科技選取了精鍛科技、北特科技、登云股份、萬(wàn)里揚(yáng)和鴻特精密五家公司來(lái)作為同行業(yè)公司進(jìn)行毛利率對(duì)比，從其披露的相關(guān)數(shù)據(jù)看，報(bào)告期內(nèi)分別以40%、40.18%、39.08%和35.19%的高毛利率遠(yuǎn)超同行業(yè)公司平均值，讓人注意的是，在本次所選取的5家同行業(yè)公司中，竟然有4家公司的毛利率都要遠(yuǎn)低于美力科技提供的對(duì)比數(shù)據(jù)。那么，美力科技“出眾”的毛利率是否合理呢？

　　所謂的毛利率，是指毛利與銷售收入(或營(yíng)業(yè)收入)的百分比，其中毛利是指收入和與收入相對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)成本之間的差額，因此在銷售收入一定的情況下，產(chǎn)品制造成本的下降則意味著毛利將會(huì)增加，毛利率得到提升，而產(chǎn)品制造成本構(gòu)成項(xiàng)目又包含了直接材料、直接人工和制造費(fèi)用三塊內(nèi)容，因此，在暫不考慮直接人工和制造費(fèi)用的基礎(chǔ)上，先來(lái)分析一下美力科技的材料成本是否合理。以2015年為例，美力科技產(chǎn)品生產(chǎn)所需原材料主要為SAE9254、55CrSiA、60Si2MnA、SWC等彈簧鋼、其他配件等直接材料，其中2015年原材料采購(gòu)總額為1.30億元，考慮到增值稅稅率為17%因素影響，可以推算出2015年公司包含增值稅金額的原材料采購(gòu)金額共計(jì)1.52億元。

　　在現(xiàn)金流量表“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”項(xiàng)中，公司2015年采購(gòu)流出金額共計(jì)1.77億元，相比上文核算出的1.52億元采購(gòu)金額多出了2500萬(wàn)元左右，雖然在該項(xiàng)中還包含了預(yù)付款項(xiàng)新增金額約幾十萬(wàn)元，但變化數(shù)值相對(duì)并不明顯。因此，在現(xiàn)金支付增加的同時(shí)，意味著2015年采購(gòu)形成的負(fù)債應(yīng)該有相應(yīng)金額的減少才合理，然而，讓人驚奇的是，核算的結(jié)果是恰恰相反的。美力科技財(cái)務(wù)報(bào)表給出的數(shù)據(jù)顯示，該公司2015年末應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款金額分別為593.49萬(wàn)元和5310.1萬(wàn)元，合計(jì)達(dá)5903.59萬(wàn)元，2014年末則分別為150萬(wàn)元和5071.46萬(wàn)元，合計(jì)達(dá)5221.46萬(wàn)元，在現(xiàn)金支付增加的同時(shí)，2015年應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款合計(jì)相較2014年不但沒有出現(xiàn)金額減少，反而出現(xiàn)了增加，增加金額超過(guò)680萬(wàn)元。一來(lái)一去，美力科技實(shí)際采購(gòu)現(xiàn)金流出和形成的負(fù)債超過(guò)采購(gòu)總額將近3200萬(wàn)元。

　　2014年同樣如此。依據(jù)招股書提供的數(shù)據(jù)，2014年美力科技原材料采購(gòu)總額為1.02億元，算上17%增值稅因素影響，其采購(gòu)總額共約1.19億元，現(xiàn)金流量表中“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”為1.31億元，考慮到預(yù)付款項(xiàng)主要為預(yù)付材料款，當(dāng)年還有170萬(wàn)元的減少，因此整體核算下來(lái)，2014年因材料采購(gòu)流出現(xiàn)金金額高達(dá)1.33億元，相比其采購(gòu)總額高出了約1400多萬(wàn)元，這對(duì)應(yīng)著美力科技在2014年應(yīng)該有相應(yīng)金額的負(fù)債減少才對(duì)。可實(shí)際情況卻是，2014年應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款合計(jì)5221.46萬(wàn)元，相較2013年應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款金額合計(jì)3500.11萬(wàn)元，又增加了1700萬(wàn)元?？傮w上，美力科技在2014年為采購(gòu)支出的現(xiàn)金和形成的負(fù)債比實(shí)際采購(gòu)要多出3100多萬(wàn)元。

　　經(jīng)測(cè)算，報(bào)告期內(nèi)美力科技每一年都存在類似的怪異現(xiàn)象。如果說(shuō)，公司現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)是真實(shí)的話，則意味著其采購(gòu)數(shù)據(jù)很可能是被“瘦身”了，而采購(gòu)數(shù)據(jù)的“瘦身”有可能使得企業(yè)材料成本不能真實(shí)地被反映，進(jìn)而使得毛利率出現(xiàn)“虛胖”，出現(xiàn)遠(yuǎn)超同行業(yè)平均水平的超高毛利率現(xiàn)象。反之，如果采購(gòu)數(shù)據(jù)真實(shí)，則意味著現(xiàn)金流量表出現(xiàn)問(wèn)題，進(jìn)而公司的營(yíng)收數(shù)據(jù)可能失真。不管如何，就上文分析來(lái)看，美力科技“出眾”的毛利率真實(shí)性還是值得質(zhì)疑的。

　　除了成本和毛利率方面存在著令人不解之處，美力科技的社會(huì)保險(xiǎn)繳納情況也存在著很大疑點(diǎn)。招股說(shuō)明書中，美力科技披露了員工薪酬的情況，不過(guò)從員工薪酬的構(gòu)成情況來(lái)看，社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)繳納金額明顯偏低，這意味著該公司很可能存在社會(huì)保險(xiǎn)繳納不足或者部分員工沒有繳納保險(xiǎn)的情況。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，2013年研發(fā)人員的工資、獎(jiǎng)金金額為207.38萬(wàn)元，而社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)卻只有12.77萬(wàn)元，由此金額推算，研發(fā)人員當(dāng)年社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的繳納比例僅為工資、獎(jiǎng)金的6.16%，這一繳存比例相較當(dāng)?shù)仄骄矫黠@偏低。而通過(guò)工資、獎(jiǎng)金數(shù)據(jù)和社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)繳納金額計(jì)算還可發(fā)現(xiàn)，管理人員的社保繳納比例為工資、獎(jiǎng)金的3.12%；銷售人員繳納比例為6.28%，生產(chǎn)工人為9.17%,同樣不高。

　　招股書顯示，美力科技的全資子公司主要分布在浙江省和吉林省，其中雖然各省這幾年社保繳納比例有所調(diào)整，但總體變化并不大。其中2014年其子公司海寧美力所在地區(qū)嘉興市，企業(yè)為員工繳納社保部分，需繳納比例為25.6%；子公司紹興美力所在紹興市，企業(yè)為員工繳納社保的比例為22.3%；子公司長(zhǎng)春美力所在紹興市，企業(yè)為員工繳納社保的比例超過(guò)了30%。即使按照繳納比例最低的紹興市的22.3%的比例計(jì)算，美力科技繳納比例最高的生產(chǎn)工人群體也還不到10%，存在明顯的繳納不足情況。

　　實(shí)際上，通過(guò)招股書披露的數(shù)據(jù)核算后發(fā)現(xiàn)，除了2013年外，2014年美力科技社會(huì)保險(xiǎn)繳納情況也不容樂(lè)觀，研發(fā)人員的社保繳納比例僅為其工資、獎(jiǎng)金的7.44%，管理人員為4.40%，銷售人員為7.36%，生產(chǎn)人員為9.73%，均遠(yuǎn)低于前文提到的按照最低的紹興市的22.3%的比例；2015年，研發(fā)人員的社保繳納比例占工資、獎(jiǎng)金的12.66%，管理人員為9.12%，銷售人員為13.86%，生產(chǎn)人員為18.46%，雖然相比上一年有一定改善，但與社會(huì)平均仍明顯偏低。而即使是在2016年上半年，其社保繳納比例也依然是偏低的。

　　依照招股說(shuō)明書編寫的相關(guān)要求，企業(yè)需要披露“發(fā)行人執(zhí)行社會(huì)保障制度、住房制度改革、醫(yī)療制度改革情況”，但是在美力科技的招股說(shuō)明書中，既沒有繳納社保人數(shù)的相關(guān)披露，也沒有實(shí)際繳納比例信息的披露。另外，在諸多擬上市企業(yè)發(fā)布的招股說(shuō)明書中，都有企業(yè)所在地社保管理部分出具的不存在社保繳納問(wèn)題的證明函，而美力科技的招股書中卻沒有相關(guān)信息的披露。這難免讓人懷疑，到底是公司故意掩蓋問(wèn)題沒有披露，還是說(shuō)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)保險(xiǎn)管理部分因企業(yè)存在問(wèn)題而沒有出具相應(yīng)證明函呢？

　　此外，美力科技的保薦人為興業(yè)證券，該保薦人在2016年6月曾因欣泰電氣涉嫌欺詐發(fā)行而被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，一度導(dǎo)致手中的20個(gè)IPO保薦項(xiàng)目全部暫停受理，而美力科技恰恰就是當(dāng)時(shí)被暫停的項(xiàng)目之一。如今，美力科技雖然順利過(guò)會(huì)并即將上市交易，但就在前面所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題而言，美力科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還是存在一定暇疵的，而這些暇疵的存在，又會(huì)不會(huì)成為興業(yè)證券的另一顆“雷”呢？

　　據(jù)《價(jià)值線》報(bào)道，美力科技的招股說(shuō)明書披露，公司持有發(fā)行人5%以上股份的主要股東中，有一家剛剛于2年前入股的法人股東為長(zhǎng)江資本，全稱為長(zhǎng)江成長(zhǎng)資本投資有限公司，該公司注冊(cè)資本為7億元，法人為范軍波，注冊(cè)地點(diǎn)為湖北省武漢市東湖開發(fā)區(qū)珞瑜路546號(hào)科技會(huì)展中心二期，是長(zhǎng)江證券100%持股的公司，直接持有公司692.02萬(wàn)股，其持股比例高達(dá)10.3125%，其持股比例僅次于實(shí)控人章碧鴻，比實(shí)控人章碧鴻的親弟弟章竹軍6.5436%的持股比例還要高幾個(gè)點(diǎn)。

　　《價(jià)值線》計(jì)算發(fā)現(xiàn)，美力科技IPO首發(fā)成功后，將新增發(fā)行股份為2237.萬(wàn)股，這樣一來(lái)，長(zhǎng)江資本持有美力科技的股權(quán)比例就會(huì)由10.3125%稀釋下降到7.7342%。

　　據(jù)招股說(shuō)明書披露，長(zhǎng)江資本、長(zhǎng)洪投資于2014年4月投資入股時(shí)與公司及當(dāng)時(shí)全體股東簽署了《關(guān)于浙江美力科技股份有限公司之增資協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，就公司業(yè)績(jī)、上市時(shí)間等內(nèi)容約定了對(duì)賭和補(bǔ)償安排。2015年3月29日，公司與長(zhǎng)江資本、章碧鴻等40名自然人股東簽署了《關(guān)于解除業(yè)績(jī)對(duì)賭的補(bǔ)充協(xié)議》，約定相關(guān)對(duì)賭安排不發(fā)生法律效力，且在發(fā)行人首次公開發(fā)行股票審核通過(guò)之日起終止，相關(guān)權(quán)利義務(wù)關(guān)系自行消滅。2016年9月23日，公司及其自然人股東與長(zhǎng)江資本等簽署了《關(guān)于解除業(yè)績(jī)對(duì)賭的協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，各方同意《增資補(bǔ)充協(xié)議》、《關(guān)于解除業(yè)績(jī)對(duì)賭的協(xié)議》所有的對(duì)賭和補(bǔ)償條款自始無(wú)效，所有權(quán)利義務(wù)自行消滅，各方之間放棄以任何方式追究其它方的違約責(zé)任。

　　對(duì)于以上公司長(zhǎng)長(zhǎng)江資本之間對(duì)賭與補(bǔ)償協(xié)議的簽署和解除，均在短短的一年多時(shí)間內(nèi)發(fā)生，簽署與解除均非常突然，其中是否存在不可告人的貓膩和問(wèn)題，存在哪些不適當(dāng)?shù)牡胤?？證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)對(duì)此高度關(guān)注，并提出一系列質(zhì)疑，列出以下三點(diǎn)要求：一是提請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充說(shuō)明與長(zhǎng)江資本等上述股東簽訂對(duì)賭協(xié)議的主要內(nèi)容，隨后解除相關(guān)協(xié)議的原因及對(duì)發(fā)行人的影響；二是補(bǔ)充說(shuō)明相關(guān)對(duì)賭協(xié)議是否已經(jīng)徹底解除，是否存在其它影響發(fā)行人股權(quán)穩(wěn)定的協(xié)議或安排，與長(zhǎng)江資本、長(zhǎng)洪投資簽署的解除業(yè)績(jī)對(duì)賭的補(bǔ)充協(xié)議約定內(nèi)容的具體含義是什么，目前是否依然有效；三是補(bǔ)充提供上述涉及的《增資補(bǔ)充協(xié)議》和《關(guān)于解除業(yè)績(jī)對(duì)賭的補(bǔ)充協(xié)議》，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委一并提請(qǐng)美力科技的保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券和發(fā)行人律師核查并發(fā)表明確意見。

　　著名反腐作家、投資人周梅森曾表示，追問(wèn)公司與長(zhǎng)江資本之間對(duì)賭協(xié)議的簽署與解除是否存在不可告人的目的，對(duì)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)質(zhì)疑回復(fù)內(nèi)容如何？落實(shí)整改狀況怎樣？必威-官方網(wǎng)站首頁(yè)必威-官方網(wǎng)站首頁(yè)