業(yè)內(nèi)人士表示，近期，受宏觀(guān)事件預(yù)期改善驅(qū)動(dòng)，美線(xiàn)進(jìn)出口貿(mào)易量回升，現(xiàn)貨市場(chǎng)搶運(yùn)預(yù)期改善海運(yùn)市場(chǎng)短期運(yùn)輸需求，疊加歐美航線(xiàn)逐漸迎來(lái)集裝箱發(fā)運(yùn)旺季，集運(yùn)指數(shù)(歐線(xiàn))期貨受到顯著提振。此外，部分船公司宣布上調(diào)美線(xiàn)海運(yùn)費(fèi)，對(duì)于歐線(xiàn)海運(yùn)費(fèi)漲價(jià)形成利好提振。不過(guò)，經(jīng)歷過(guò)此前幾次漲價(jià)失敗后，市場(chǎng)對(duì)于最終能否挺價(jià)成功存疑，因此不宜對(duì)歐線(xiàn)現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)存在過(guò)高預(yù)期。
文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，5月19日，集運(yùn)指數(shù)(歐線(xiàn)日盤(pán)中低點(diǎn)1438點(diǎn)累計(jì)上漲68.27%。
“近期，受宏觀(guān)事件預(yù)期改善驅(qū)動(dòng)，美線(xiàn)進(jìn)出口貿(mào)易量顯著回升，直接改善海運(yùn)市場(chǎng)短期運(yùn)輸需求?！币坏缕谪浐暧^(guān)經(jīng)濟(jì)分析師車(chē)美超表示，目前，集運(yùn)指數(shù)(歐線(xiàn))期貨是海運(yùn)市場(chǎng)金融衍生品的唯一投資標(biāo)的，近期市場(chǎng)預(yù)期改善，在資金合力驅(qū)動(dòng)下，一度出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。
從全球貿(mào)易局勢(shì)來(lái)看，國(guó)投期貨航運(yùn)分析師李海群介紹，作為全球航運(yùn)版圖的核心樞紐，當(dāng)前北美市場(chǎng)約占全球集裝箱海運(yùn)貿(mào)易量的16%，每年通過(guò)集裝箱形式進(jìn)口的貨物量有70%來(lái)自亞洲，15%來(lái)自歐洲。因此，市場(chǎng)高度關(guān)注國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)變化對(duì)集運(yùn)市場(chǎng)的沖擊效應(yīng)，以及其對(duì)歐線(xiàn)的傳導(dǎo)機(jī)制。
銀河期貨航運(yùn)分析師賈瑞林表示，近期，受宏觀(guān)事件預(yù)期改善影響，美線(xiàn)給市場(chǎng)留出搶運(yùn)窗口期，疊加歐美航線(xiàn)逐漸迎來(lái)集裝箱發(fā)運(yùn)旺季，貨主在對(duì)未來(lái)國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)仍存不確定性的擔(dān)憂(yōu)下，開(kāi)啟短期的搶運(yùn)和補(bǔ)庫(kù)行為，從而減輕此前將美線(xiàn)多余運(yùn)力調(diào)配至歐線(xiàn)的壓力，進(jìn)而催化歐線(xiàn)運(yùn)價(jià)逐漸筑底回升。
與此同時(shí)，近期，全球航運(yùn)物流市場(chǎng)迅速做出反應(yīng)，已有船公司趕在出口企業(yè)第一波搶運(yùn)潮前宣布上調(diào)美線(xiàn)日，赫伯羅特宣布將印度次大陸至北美每個(gè)集裝箱的GRI(綜合費(fèi)率上漲附加費(fèi))上調(diào)1500美元；海洋網(wǎng)聯(lián)近期也宣布將美線(xiàn)美元，同時(shí)計(jì)劃推出旺季附加費(fèi)?！岸唐趤?lái)看，隨著市場(chǎng)情緒發(fā)酵，現(xiàn)貨市場(chǎng)搶運(yùn)預(yù)期或?qū)е聜鹘y(tǒng)航運(yùn)旺季提前，且已有船司大幅提漲美線(xiàn)海運(yùn)費(fèi)，進(jìn)一步堅(jiān)定了市場(chǎng)信心?！避?chē)美超表示。
然而，在創(chuàng)下階段新高之后，集運(yùn)指數(shù)(歐線(xiàn))期貨迎來(lái)了調(diào)整，截至5月20日收盤(pán)，主力2508合約跌2.8%。
方正中期期貨高級(jí)海運(yùn)和宏觀(guān)分析師陳臻表示，5月20日，集運(yùn)指數(shù)(歐線(xiàn))期貨價(jià)格跳水，主要是由于現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)價(jià)漲價(jià)預(yù)期并不理想，疊加歐盟下調(diào)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，引發(fā)多頭集中平倉(cāng)離場(chǎng)。
供應(yīng)方面，車(chē)美超表示，受?chē)?guó)際貿(mào)易局勢(shì)影響，美線(xiàn)月長(zhǎng)約談判陷入停滯，集裝箱訂艙業(yè)務(wù)出現(xiàn)大規(guī)模取消現(xiàn)象。與此同時(shí)，美線(xiàn)停航規(guī)模也激增，部分運(yùn)力外溢至歐線(xiàn)等其他航線(xiàn)，增加了歐線(xiàn)運(yùn)力供給過(guò)剩壓力。不過(guò)，5月中旬以來(lái)，受宏觀(guān)事件預(yù)期改善驅(qū)動(dòng)，美線(xiàn)運(yùn)貨量有望快速回升，船公司對(duì)于運(yùn)力進(jìn)行重新調(diào)配，運(yùn)力回流有助于減輕歐線(xiàn)供應(yīng)壓力。
需求方面，車(chē)美超介紹，前期受壓制的訂單得以釋放，且近期美國(guó)供應(yīng)鏈補(bǔ)庫(kù)需求激增，共同帶動(dòng)海運(yùn)貨量增長(zhǎng)。考慮到國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)仍存不確定性，美國(guó)采購(gòu)商近期會(huì)增加從中國(guó)進(jìn)口商品，進(jìn)而擴(kuò)大訂艙規(guī)模，而貨主企業(yè)出于對(duì)成本和趕工交貨的雙重考慮會(huì)集中啟動(dòng)搶運(yùn)，從而推動(dòng)中美航線(xiàn)貨量出現(xiàn)脈沖式增長(zhǎng)。
“此前美線(xiàn)航次減少，意味著短期內(nèi)從美國(guó)運(yùn)回中國(guó)的空集裝箱將比往常數(shù)量要少，階段性搶運(yùn)勢(shì)頭必造成集裝箱供應(yīng)緊張，甚至不排除抽調(diào)歐線(xiàn)部分運(yùn)力的可能?！避?chē)美超表示，傳統(tǒng)航運(yùn)季節(jié)性規(guī)律顯示，歐洲工業(yè)品補(bǔ)庫(kù)通常在5月-6月，而零售業(yè)補(bǔ)庫(kù)主要集中在7月-8月，主要為迎接圣誕節(jié)等假期消費(fèi)旺季進(jìn)行提前集中補(bǔ)貨，以確保商品供應(yīng)。
就后市來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士表示，雖然當(dāng)前美線(xiàn)搶運(yùn)預(yù)期增強(qiáng)，將強(qiáng)化船公司漲價(jià)信心，同時(shí)也會(huì)增加6月歐線(xiàn)運(yùn)價(jià)挺價(jià)概率，但最終提漲幅度以及落地情況仍有待于市場(chǎng)檢驗(yàn)。
短期而言，車(chē)美超認(rèn)為，國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)改善直接利好航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈，作為直接受益的美線(xiàn)，近期運(yùn)價(jià)已有提漲動(dòng)作，但歐線(xiàn)貨量未有明顯增加。雖然赫伯羅特、達(dá)飛等船商6月初在線(xiàn)訂艙報(bào)價(jià)顯示有小幅提漲，但經(jīng)歷過(guò)前幾次漲價(jià)失敗后，市場(chǎng)對(duì)于漲價(jià)預(yù)期存疑，因此對(duì)于集運(yùn)指數(shù)(歐線(xiàn))期貨價(jià)格反彈的持續(xù)性依然存在較大顧慮。
李海群也表示，雖然受宏觀(guān)事件預(yù)期改善影響，近期美線(xiàn)運(yùn)價(jià)出現(xiàn)快速飆升。不過(guò)，當(dāng)前美線(xiàn)運(yùn)價(jià)快速上行在一定程度上是受到貨代囤艙行為推動(dòng)，若后續(xù)美西貨量反彈不及預(yù)期，或引發(fā)艙位連鎖拋壓。
中長(zhǎng)期來(lái)看，車(chē)美超認(rèn)為，雖然地緣局勢(shì)出現(xiàn)緩和，但鑒于安全因素考慮，未來(lái)商船大概率繼續(xù)選擇繞航，目前紅海繞航比例超75%，對(duì)運(yùn)價(jià)底部構(gòu)成支撐。不過(guò)，由于國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)仍存不確定性，仍需警惕后續(xù)其對(duì)海運(yùn)市場(chǎng)的影響。此外，船公司在航運(yùn)旺季的挺價(jià)策略能否成功落地，對(duì)運(yùn)價(jià)影響至關(guān)重要，也將成為集運(yùn)指數(shù)(歐線(xiàn))期貨價(jià)格走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)力。
賈瑞林表示，受搶運(yùn)影響，預(yù)計(jì)6月開(kāi)始現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)將企穩(wěn)上漲。不過(guò)，在國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)仍存不確定性，以及歐線(xiàn)部署運(yùn)力充裕的背景下，不宜對(duì)集運(yùn)指數(shù)(歐線(xiàn))期貨遠(yuǎn)月合約尤其是淡季合約的現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)高度存在高估預(yù)期。整體來(lái)看，對(duì)集運(yùn)指數(shù)(歐線(xiàn))期貨合約走勢(shì)維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的看法。
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